关税问题持续发酵，中加贸易关系紧张。本身菜油的进口相对受限。
而最近进口菜籽到港量减少，再加上我国对于菜籽的反倾销调查仍然悬而未决，市场对于远月的菜籽的实际进口量存疑，这就成为支撑菜油远月价格的因素。
但是5月合约的基本面却弱于9月合约。主要的问题在于库存。
库存情况是，现在不少，未来少，而对应盘面价格就是，现在不强，未来强。
我们看到现在的油厂菜油库存处于历史高位，64.5万吨。
数据来源：同花顺期货通
但是现在因为贸易摩擦的问题，后续到港会减少，对于库存的补充就会减少，预期边际去化的速度就会加快。
正是因为这样的预期，让菜油现阶段成为三大油脂的领头羊。
而消费端，由于菜油的政策溢价，导致菜豆价差持续走高，抑制菜油消费，仅维持在刚需消费水平。但是，现在市场更多的还是交易供应端的预期减量。
所以总结来看，高库存压制近月，但政策不确定性支撑远月，所以可以关注9月震荡偏多。
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